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股市监管补缺,就得从反思开始

2016-01-17 12:07:06 作者:佚名 来源:新京报 浏览次数:0 网友评论 0

说到底,要切断资本市场“脱实向虚”和股市异常波动的关联,需强化监管针对性,加强市场基础制度建设,完善市场价格发现功能,促使上市公司将更多红利给投资者分享……

1月16日,2016年全国证券期货监管工作会议召开。针对2015年中国股市经历的罕见的异常波动,证监会主席肖钢对此总结反思,承认监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题,提出需正确处理虚拟经济与实体经济、发展与监管、创新与规范、借鉴国际经验与立足国情四大关系。

这些反思,不乏务实性。而依我看,肖钢提到的发展资本市场要“遏制过度投机,决不能‘脱实向虚’,更不能‘自娱自乐’”,尤其是切中要害之论。实体经济是虚拟经济的基础,若股票价格与实体企业价值严重背离,过度投机形成的泡沫必然会带来恶果,这在2015年A股市场已得到生动诠释和证明。

从目前市场情况来看,尽管整个市场估值水平大幅回归,但“脱实向虚”现象并未根除,大盘蓝筹股价逐渐接近甚至低于内在价值,但市场炒新炒小投机之风依在。

要防止资本市场“脱实向虚”,关键就在强化稽查执法之际也增强监管针对性。像去年神创板有些个股股价短期暴涨至500多元,但有的每股盈利只有几分钱,其背后被广泛认为有公募基金抱团操纵,但时至今日,查处这方面市场操纵的消息还没有。

去年10月份股市反弹以来,一些妖股、庄股再度揭竿而起,在高送转、重组借壳等题材消息掩护下,短期之内股价暴拉数十个涨停,也被认为跟大规模操纵行为没得到及时清算有关,这同样逃脱不了暴涨后必暴跌的规律。这需要增强违法违规线索收集能力,交易所在其中负有重要责任,比如对高送转炒作风险,交易所要做的,不仅是提醒股民个别上市公司可能是配合二级市场炒作、配合大股东出售股票等推出“高送转”方案,更应从中仔细寻找是否存在涉嫌操纵的蛛丝马迹。

要防止资本市场“脱实向虚”,还需完善交易制度和提升上市公司分红主动性制度。目前大资金在一些小投资标的上面,操纵力极强,净资产几元股价炒到几百不在话下,在这方面,肖钢提到了要严格程序化交易管理等,实质上,股价顶价板制度眼下也可考虑。而解决上市公司分红问题,也是当下亟须疏解的难题。这不能止于逐步提高上市公司申请再融资时现金分红的标准,更需系统性健全上市公司治理制度。

说到底,要切断资本市场“脱实向虚”和股市异常波动的关联,需强化监管针对性,加强市场基础制度建设,完善市场价格发现功能,促使上市公司将更多红利给投资者分享,以形成资本市场良性发展循环。肖钢说:“资本市场变化快,系统内广大干部压力很大”,当下要将此压力转化为促使制度向善的努力,而这也要以反思为前提。本质上,股市监管补缺,就得从反思开始。而今证监会方面务实的反思,也算是迈出了补漏的重要一步。
 

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关键词:股市市场

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